习近平将出席第四届核安全峰会 核电概念股一览

　　据新华社3月23日报道，外交部发言人陆慷23日宣布：应美利坚合众国总统奥巴马邀请，国家主席习近平将于3月31日至4月1日出席在美国华盛顿举行的第四届核安全峰会。

　　核电概念股一览

　　中国核电：A股唯一的纯核能发电公司，基本囊括了中国核工业集团全部核电运营工作。总市值约1100亿元。

　　上海电气：是中国最大的装备制造业集团之一，公司业务涉及新能源装备、高效节能设备、工业装备和现代服务业四大领域。三大核电设备制造企业之一，目前核电业务占比不足6%。总市值约1100亿元。

　　东方电气：三大核电设备制造企业之一，核岛和常规岛的主要设备供应商。核岛设备市场占有率是20%，常规岛市占率在50%，核电业务占比相对较高，总市值约250亿元。

　　中国一重：公司主要从事钢铁、煤炭、有色、石油、冶金、核电等重化工业所需的重型机械设备的生产销售服务。公司是核电领域中国最大的核电压力容器制造商，核电大型锻造件龙头企业。拥有国产核电站反应堆压力容器80%的市场份额，国产核电锻件90%的市场份额。核电相关产品占公司收入大约10%-20%。公司现状经营不善。总市值约380亿元。

　　台海核电：纯正的核电设备及材料供应商标的。公司主要产品为大型核电站核岛一回路主管道及主要泵壳(应流股份)、机组消耗件、叶轮、爆破阀阀体铸件等核电设备，核岛主管道市占率第一，在冶炼和铸锻造技术等关键环节达到世界同类水平和国内先进水平。14年来自核电行业的销售收入占比83%，利润占比90%。公司向产业链下游延伸核电站废物处理。公司已经获得了制造处理核电站废弃物主设备的能力。总市值约200亿元。

　　江苏神通：公司是民营阀门龙头企业，目前的产品先主要集中在核电、冶金以及能源市场，主导产品国内市场占有率达70%以上，在核级蝶阀、球阀、安全壳地坑过滤器领域都处于绝对垄断低位，市占率超过90%。14年公司主营业务行业构成中冶金、核电、能源装备行业占比分别为48%、42.61%和9.39%。收购无锡法兰，在核电用法兰产品市场排名第一，市占率超过90%。总市值约40亿元。

　　中核科技：主业为工业阀门。公司工业阀门中的核电和核化工阀门约占公司主营业务的10-20%。与江苏神通同为核电建设项目阀门供应商。公司承接的核阀品种主要集中于核级截止阀、闸阀和止回阀的阀种。公司是国内仅有的两家(另外一家大连大高未上市)研制出国家科技重大专项CAP1400核电示范工程的最大口径爆破阀工程样机的企业。公司的背景(隶属中核集团)在承接项目上将享受更多自上而下的机会。总市值约90亿元。

　　纽威股份：公司是国内最大的工业阀门领域的龙头企业。目前下游最大应用领域为石油天然气行业(收入占比超过70%)，核电业务占比不高。总市值约130亿元。

　　应流股份：核一级主泵主要供应商。另可制造爆破阀和金属保温层，积极开拓核电后处理市场新业务，在国内同行中率先实现了中子吸收产业化，预计2016年核电方面业务收入将超过30%(源自研报)。总市值约90亿元。

　　方大炭素：主要传统业务是碳素制品，其次是铁矿石挖掘。常年参与四代核电技术，是国内唯一具有生产核级碳素制品资质的生产企业，核反应堆压力壳以内的部分，除了核燃料外几乎都是石墨和碳材料，冷却采用惰性气体氦气，不用担心污染的传递。15年已向石岛湾项目供货。公司正在推进与中科院上海研究所关于国产核级石墨材料的项目合作以及与清华大学院关于高温气冷堆核石墨联合中心的合作项目。总市值约170亿元。

　　浙富控股：主营营水电业务。2014年水电传统业务收入占比75%。收购四川华都，标的为核一级零部件供应商、华龙一号唯一的核反应控制棒驱动设备供应商，控制棒驱动机构是直接影响反应堆正常运行和反应堆可靠的关键设备之一。15年在手订单5亿元(巴基斯坦和核动院各2.5亿元)。根据公司的“大能源”发展战略，未来公司将资源配置中心向核电业务转移。总市值约120亿元。

　　海陆重工：公司主营节能环保设备(余热锅炉+环保工程)和核电设备，余热锅炉(节能产品)市场占有率长期保持国内第二(龙头为杭锅股份)，占营业收入的70%。公司核电设备包括堆内结构件吊篮筒体(是制造核反应堆的心脏设备)、鼓泡器、安注箱、换热器、废液回收箱等，正向成套产品自主设计制造总包商转型。15年核电业务占比不超过5%。总市值约45亿元。

　　久立特材：公司是国内工业不锈钢管领域龙头企业。主要应用领域涵盖石油开采、天然气输送、LNG船、核电、军工等能源及高端装备领域。公司是国内仅两家核电蒸发器管生产企业之一公司生产的核电蒸汽发生器用U型传热管产品达到国际先进水平(国内具备生产资质两家之一)，产品可替代同类管材进口。总市值约90亿元。

　　中电远达：主业为环保工程，主要优势集中在电力大气环保治理领域。拥有核电离堆废物处理SRTF能力，国内仅有三家具有中低放核废料处置牌照企业之一。总市值约100亿元。

　　中电环保：水处理(工业废水、市政废水)为主业，拓展至大气(脱硫脱硝除尘)、固废处理领域。公司核电水处理业务市占率40%。三代技术水平下，有能力承接水处理业务的公司已为数不多，中电环保已取得其中一半水处理项目，居行业龙头。核电水处理市场的行业进入壁垒相对较高。总市值约50亿元。

　　沃尔核材：热缩材料和交联电线电缆(属于民用非动力核应用领域-辐射化工领域)，核电业务占比小，总市值约100亿。

　　陕鼓动力：主业为国内透平机械行业龙头企业。透平机械泛指具有叶片或叶轮的动力机械。获得民用核安全设备生产许可证。核电业务占比小，总市值约100亿元。

　　兰太实业：公司主业为盐化工、成品盐，占营收的90%。公司布局核级钠和钠硫电池电极用钠，钠冷快堆是第四代核电的发展方向，公司是国内唯一具备核级钠生产资质的企业，主要应用于第四代核电冷却液。总市值约60亿元。

　　南风股份：公司生产核级风机、风阀。公司为我国核电HVAC(供热通风与空气调节)系统总包经验最丰富的企业。11年核电业务占比超过50%，15年业绩下滑较大(利润下滑60%)，核电领域订单较少。总市值约80亿元。

　　盾安环境：全球制冷配件行业龙头。空调用截止阀、四通阀市场占有率分别在40%、30%以上，中国第一家为核电站配套生产核级冷水机组且拥有自主知识产权的企业，公司在核电通风设备领域的龙头地位非常稳固，拥有核级风机、风阀资质，是国内核电HVAC(供热通风与空气调节)产品最齐全、产品技术含量最高的核心供货商之一。总市值约100亿元。

　　汉威电子：是国内气体传感器龙头。公司产品大类分为气体传感器、气体检测仪器仪表及监控系统，市占率60%以上。产品有应用于核辐射监控。已发展完成了应急救援现场监测、煤矿通风、核辐射监控、安全生产管理等适用于各种类型的危化企业现场和综合安全生产管理系统。总市值约60亿元。

　　东方锆业：原材料供应商。

　　【个股研究】

　　中国核电：中国核电市场

　　中国核能电力股份有限公司(601985)由中国核工业集团公司作爲控股股东，联合中国长江三峡集团公司、中国远洋运输(集团)总公司和航太投资控股有限公司共同出资设立，集团经营范围涵盖核电专案开发、投资、建设、运营与管理、核电运行安全技术研究及相关技术服务与谘询业务等领域。 截至2015年5月，集团拥有控股子公司14家，联营公司1家，参股公司1家；而控股公司目前在役核电机组12台，装机容量977.3万千瓦；在建核电机组9台，装机容量929.2万千瓦，总资産规模超过2200亿元，员工总数近10,000人。

　　核电是一种高效和清洁的能源，能解决中国经济快速发展所面临的能源短缺问题，而从环保角度来评估，核能发电在烟尘和废气等有毒性气体排放方面亦是十分有限，唯一安全问题则经常受到考验，虽然核反应堆的维护技术日新月异，但一但发生事故，其波及范围亦难以控制，尤如日本福岛核电站事故。但根据调查，中国目前核能发电占中国总发电量只有约2%，而和

　　核电占电力总量约14%的世界平均水平相比尚有很大差距，而核发电量平均超过20%的发达国家包括美、法、德、日等，因此中国核电发展仍然显得落後和小规模。 此外，根据中国定期发布的“核电中长期发展规划”，中国在核电专案和发展进度正健康和有序地发展，估计如中国能强化核电安全监督和积极开展国际合作，核发电规模相信能追赶其他发达国家。

　　中国核能刚在2015年6月在上海交易所上市，当时集资额是近年内地IPO中最大，集资额高达约130亿元人民币，上市价格则为3.39元，股份上市当天股价一度最多升44%高见4.88元，而根据股份目前价格约在7.2元计算，股份累计升幅已超过110%，表现相当凌厉。集团2012年，2013年和2014年的净利润分别为45.7亿元(人民币)，51.2亿元和51.5亿元，每年能够保持平稳增长，但集团截至2015年9月止的净利润已高达62.9亿元，亦证明集团正经历爆发增长阶段，加上2015年上市後能为集团带来更多资金和投资机会，因此集团2016年估计应会有更好表现。

　　上海电气：资产整合+业务转型打开新空间

　　业绩稳健增长新能源业务快速发展

　　上海电气是中国最大的装备制造业集团之一，公司业务涉及新能源设备、高效节能设备、工业装备和现代服务业四大领域。2014年业绩稳健发展，实现营业收入人民币 767.85 亿元，较上年同期减少3.1%；归属于母公司股东的净利润为人民币 25.54 亿元，较上年同期增加 3.7%。总体看，公司新能源业务呈现快速发展态势，现代服务业和工业装备板块稳定增长，高效清洁能源业绩微降。

　　产业转型升级盈利能力将提升

　　面对新的产业环境和需求，公司将抓住新兴产业的发展契机，把不符合产业发展趋势，盈利能力相对较差的业务逐步剥离。未来重点发展节能环保、工业自动化、机器人、海洋工程、油气设备、高端医疗等领域。新业务的发展将进一步提升公司的综合竞争实力，带来业绩上的腾飞。

　　集团资产整合拉开序幕

　　上海国资国企改革正在加快推进，上海电气改革方向也很明确，就是未来会整体上市，母公司下面的优质资产将会装到上海电气上市公司中。母公司上海电气集团下属有 5 家上市公司，领导会根据各个上市公司的具体情况，产业结构情况进行适当调整，总的方向是希望通过整体上市，整个集团的产业结构更加清晰，整个企业发展后劲更足，各个产业板块定位能更合理。我们认为集团层面整合的已经进入实质性阶段，未来将有持续性的资产注入动作。

　　盈利预测与投资评级

　　公司主业稳健发展，新能源业务成长迅速，且具有持续快速增长潜力；转型发力机器人等新型产业，将带动业绩实现营收和利润率的双升；集团资产整合拉开序幕，优质资产注入指日可待，预计 2015-2017年 EPS 为0.24、0.25、0.30元/股。维持增持评级。(渤海证券)

　　南风股份：传统核设备反转，3D打印面临突破

　　围绕核电业务做大做强。南风近几年围绕核电业务精耕细作，在夯实 HVAC通风与空气处理系统业务的同时，收购中兴装备涉足核级特种钢管，战略投资成立南方增材发力核电铸锻件 3D 打印业务，同时以核电为中心向地铁、公路隧道等领域发展。福岛事故前公司核电营收占比接近 70%，2014 年降至 32%，2015 年核电重启，公司显着受益。

　　国内核岛 HVAC 龙头，走向海外。南风本部 HVAC 产品在核电领域用以调节控制核电站温度、湿度等环境参数；二代半的百万核电机组 HVAC 系统价值1.5 亿左右， 三代机组需求量更大，以十台机组的量计算市场规模在 20 多亿。目前 HVAC 招标逐渐由各个模块分批招标转向总包形式，公司有系统集成优势，显着受益，未来将保持在 50%以上份额，相比 2014 年公司 2.5 亿核电业务营收，有较大的成长空间。海外方面，公司 2016 年或参与英国核电项目(2 个机组)，后续阿根廷、南非项目接力，成长性更大。

　　中兴核级棒材、管材优势明显。南风 2014 年收购中兴能源装备，承诺2015-2018 年扣非后净利润不低于 1.4 亿、1.6 亿、1.9 亿、2.37 亿。中兴装备产品包括不锈钢、合金钢无缝管等，同类型产品中市占率 70%，基本垄断国内所有核级棒材，同时在核岛主蒸汽管件、流水管件等市占率超过 30%，煤化工、石油化工特种管材市占率超过 80%。一个百万核电机组需要核级棒材 2-3 千万，再加上核级管材总共 5-6 千万，供货期周期短，当年就能确定业绩；福岛核事故之前，中兴装备核电业务占比 30%，预计 2016 年可增至30%-40%左右。

　　南方增材核设备 3D打印具有较大想象空间。核电铸锻件需要低碳高锰材料，3D 打印容易控制元素含量，生产周期大幅缩短 50%以上，材料利用率提升一倍以上；公司采用电熔逐层堆积、增材制造，同中核集团、国电投已经签署技术合作协议，根据其给予的各个铸锻件的参数进行核级铸锻件样品打印，进行产品认证。核电的铸锻件目前价格在 20 多万/吨，用量上来看反应堆压力容器单台机组 1000-2000 吨，蒸汽发生器 500 吨，稳压器、主管道、堆内构件等铸锻件需要 1000 多吨，合计约 3000 吨，有 6-8 亿左右的规模，10台机组大概就有 70 多亿。一旦产品获得认证，该业务将具有较大想象空间。

　　盈利预测与投资评级。公司为核电设备细分市场龙头，原核电设备产品极具市场竞争力，弹性大，受益核电重启；新业务核设备 3D 打印具有较大想象空间。预计公司 2015 年-2017 年 EPS 为 0.25 元、0.44 元、0.51 元，根据可比公司估值，给予公司 2016 年 50 倍的估值，对应目标价 22 元，首次给予买入评级。